北京 《华商好基会》专栏文章第47期
导语:
攻玉之道，尝问于贤。面对投资市场的风云变幻，华商基金诚意推出《华商好基会》专栏，以期通过华商基金资产配置部独立、专业的研究视角，为各位投资者提供专业、审慎的观点，传播长期、理性的投资世界观与方法论，分享合理、实用的资产管理智慧与经验。华商基金立志超越一时的市场低谷或高峰，努力成为投资者驶向财富彼岸的忠实、长期的伴侣。
正文：
主动型基金，一直是我国公募基金行业占据重要地位的基金品种、基金投资者持有的主力品种、资产管理市场关注的焦点品种。作为专注主动管理投资的专业管理机构，华商基金今天想和大家一块来探讨，主动型基金在复杂市场环境下是如何把握超额收益的。
影响主动阿尔法的长期因素
所谓阿尔法，其实就是指主动型基金相较基准指数的超额收益获取能力。历史数据显示，我们的主动型基金相较市场可能跑出了一定的阿尔法，但这可能并非普遍现象，比如在美国等较为成熟的市场，主动型基金的阿尔法能力可能并不显著，具体情况可以参考下表。
年份国内主动偏股基金相较沪深300指数的平均超额收益美国主动偏股基金相较标普500指数的平均超额收益
| 年份 | 国内主动偏股基金相较沪深300指数的平均超额收益 | 美国主动偏股基金相较标普500指数的平均超额收益 |
| 2018年 | 6.9% | -1.4% |
| 2019年 | 2.8% | -2.6% |
| 2020年 | 25.1% | 1.0% |
| 2021年 | 15.4% | -2.3% |
| 2022年 | 2.6% | 1.1% |