我国首个支持资本市场的货币政策工具落地！10月10日8时，中国人民银行公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)”。
此举旨在落实党的二十届三中全会决定中关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展。
SFISF支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。央行行长潘功胜此前表示，这项工具将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。
上海证券报记者了解到，通过SFISF，金融机构抵押流动性相对较差的资产，获取流动性更好的资产，在市场进行融资、提高资金实力，进而更好地在资本市场进行投资。通过SFISF获取的资金被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司稳定市场的作用。
“今年以来，受多种因素影响，A股市场表现不佳，部分投资者心态不稳、信心受损。”专家表示，SFISF作为一种长期制度性安排，有利于增强资本市场韧性，抑制“羊群效应”等顺周期行为，提升货币政策在资本市场的传导效率，平衡好债券、股票等市场的发展。
央行称，即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。
专家表示，此类创设工具涉及多个基础设施，交易要素多、技术含量高，短期内推出对政策协同性和工作效率的要求高。另据接近央行人士透露，央行将通过特定的一级交易商开展操作，比如中债信用增进公司。
根据公告，SFISF首期操作规模为5000亿元，视情况可进一步扩大。“首期操作规模5000亿元，将为资本市场提供数千亿元的增量资金。”接近央行人士表示，SFISF期限不超过1年，到期后可申请展期。抵押品范围未来可能会扩大。
这些操作上的灵活性均表明，该工具未来有很大的发挥空间。值得注意的是，SFISF是“以券换券”，不是央行直接给钱，不增加基础货币投放，也不是量化宽松。从国际经验看，美联储在次贷危机期间推出类似的定期证券借贷便利，对金融市场迅速企稳起到了重要作用。
自9月24日央行透露将创设货币政策工具支持股票市场稳定发展后，A股市场明显回暖。展望未来，东方金诚研发部执行总监于丽峰表示，SFISF的推出有利于提高资本市场稳定性。非银机构在市场低迷、流动性较差的情况下获取资金的能力将得到提高，可以对低估的股票进行增持，进而稳定市场情绪，提高市场流动性，提振市场信心。
“通过新工具可以盘活证券、基金、保险公司的存量资产，激励其积极参与市场、活跃市场、稳定市场，同时避免非银机构因为流动性问题‘套现离场’。”粤开证券首席经济学家罗志恒表示。