北京 五月以来，全球一些主要股市多数出现了明显上涨，投资者风险偏好明显上行。截至5月8日，恒生科技指数累计上涨4.6%，恒生指数上涨3.1%，道琼斯工业指数上涨3.3%，纳斯达克指数上涨4.1%，德国、法国等股市也有明显涨幅，全球市场表现非常亮眼。那么，这样的市场走势背后反映了什么样的经济形势？未来还会给资本市场带来哪些影响，今天我们来一探究竟。
全球经济企稳回升，美国降息预期正在升温
从全球经济基本面和美联储货币政策两个方面，我们可以找到近期全球风险资产价格上行的部分影响原因。
在全球经济基本面方面，摩根大通全球制造业PMI已经连续3个月位于50%的荣枯线之上，显示当前全球经济可能正处于企稳回升的过程中。
图：全球制造业PMI走势上行
数据来源：万得，2024/05/06
在货币政策方面，5月份美联储会议的表态相对市场预期偏鸽，除非劳动力市场数据远比预期的强劲，货币政策预计不会收紧，而是在维持基准利率区间不变的情况下，适时考虑降息。因此，五月以来美国国债的收益率从高点回落了约200个基点(即2个百分点)。
国内经济温和复苏，政策出台释放积极信号
境外市场上涨的同时，从一季度的经济数据表现和“五一”假期的消费数据来看，我国经济实现良好开局，投资者对经济修复的信心和投资风险偏好也有望回升。
今年我国一季度的GDP实际增速为5.3%，这一增速超出了市场分析师的预期，也高于去年四季度5.2%的增速。体现出中国经济实现了良好开局，也显示经济运行中积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进的特点。
图：一季度GDP不变价增速
数据来源：万得，2024/04/22
从假期的消费数据来看，剔除基数效应后今年“五一”消费呈现温和复苏的态势。根据中国移动和央广网的数据，5月1-4日的商圈日均逛街人数同比增长23%，消费次数同比增长15%。根据文旅部相关数据，假期国内旅游出游人次同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%，国内游客出游总花费同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%。在当前消费对中国经济贡献占比过半的背景下，显示未来经济增长的潜力依然较大。
此外，政策层面不断释放积极信号。在相继出台设备更新和消费品以旧换新行动方案、计划连续几年发行超长期特别国债等政策的基础上，4月底重要会议强调要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势。
股市的宽基指数可以用于衡量市场整体走势，从长期来看，其涨跌变化能够较好地表征经济发展状况。其中，汇聚核心资产的中证A50指数、沪深300指数，以及成长风格突出的创业板指数和上证科创板50成份指数等，都是可布局经济长期发展机遇的代表性宽基指数，目前，市场上有中证A50ETF易方达(563080)、沪深300ETF易方达(510310)、创业板ETF(159915)和科创板50ETF(588080)等产品跟踪上述指数。